行业周期调整与企业主动转型双重因素叠加之下，上市陶企蒙娜丽莎遭遇经营业绩调整的阶段性阵痛。不过2024年公司仍实现了1.25亿元净利润，并以超过30%的现金分红率回馈市场投资者，在行业普遍下滑乃至大幅亏损的环境下，这一表现实属不易。
然而进入 2025 年一季度，随着陶瓷行业普遍陷入亏损，蒙娜丽莎也因此遭遇恶意舆论冲击。部分媒体使用 暴雷 崩塌 枯竭 等夸张、惊悚的表述，对企业财报数据进行片面解读或危言耸听式渲染，以煽动性内容吸引流量，制造市场恐慌。
这种脱离产业周期的片面渲染，既不符合上市公司经营实际，也无益于市场形成理性认知。面对宏观经济与产业波动，行业的挑战与机遇、企业的努力与变革，均需得到公正、理性的审视。
2024年是瓷砖行业供给加速退出的一年。根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2024 年全国陶瓷砖产量约 59.1 亿平方米，较 2023 年下降12.18%，较2021年累计下降28%。截至2024年底，建筑陶瓷工业规模以上企业单位数共 993 家，较 2023 年减少 29 家，较2021年累计减少55家。
在此背景下，部分陶瓷头部企业2025年一季度产生经营亏损。对此，长江证券指出，行业龙头企业的经营亏损意味着行业价格竞争已至尾声，继续降价的空间很有限。同时，环保政策对瓷砖行业供给也形成制约，《工业重点领域能效标杆水平》等文件明确要求2025年底前淘汰低效产能，这将进一步优化供给端结构，为头部企业释放更多经营弹性空间。
2024年，蒙娜丽莎资产及信用减值损失合计1.47亿元，同比减少损失0.77亿元。其中，公司应收账款坏账准备计提比例为50.86%，与行业上市公司平均水平一致。此外，针对预期信用损失较高的客户，公司的计提比例达到80%甚至100%。
正是由于充分计提潜在风险，使得蒙娜丽莎短期盈利规模承压，但这种稳健的会计处理使得公司的财务报表更加真实可靠。另一方面，随着公司减值风险逐步出清，未来的盈利压力将得到很大的缓解。
在行业深度洗牌期，健康的财务状况与稳定的融资能力至关重要。蒙娜丽莎通过优化渠道结构，持续改善经营质量，2024年公司经营性现金流量净额为8.1亿元，营业收现率达115.02%，收入质量与现金流保持稳健态势。
公司同步加强费用管控，2024年期间费用同比下降19.36%，其中财务费用降幅达87.60%，主要得益于可转换债券回售及债务结构优化带来的利息支出减少。财报显示，公司当年有息负债同比下降37.15%。
截止至2025年一季度末，公司短期借款3.14亿元、一年内到期的非流动负债5.58亿元，而货币资金余额约有15.09亿元。显示公司短期偿债能力较强，流动性具有充分保障。同期，蒙娜丽莎的资产负债率为52.31%，较2023年大幅下降，财务结构持续优化，负债水平保持合理区间，整体财务稳健性显著增强。
面对行业寒冬，蒙娜丽莎持续推进战略转型：深化经销网络布局，实施渠道精细化下沉策略，积极开拓整装销售渠道，构建新零售业务矩阵。业务模式方面，公司正在逐步从材料供应商向整体解决方案提供商和服务商转变，加快形成蒙娜丽莎家＋的新业务生态链。技术创新方面，2024年公司累计研发投入1.66亿元，在业内稳居前列，连续六年上榜“佛山专利富豪企业”，全年新增11项国际领先/先进成果。数智化转型升级方面，先进技术与设备覆盖营销、制造、管理全流程，建成多条数智化生产线%，桂蒙基地获评“广西智能制造标杆企业”。绿色制造方面，深入推进屋面光伏项目发电并网，建成投产全球首条氨氢零碳燃烧技术示范量产线，开创行业零碳生产先河。
作为行业先进生产力代表，蒙娜丽莎 2024 年多次登上央视、新华网等权威媒体，并受邀在广东省高质量发展大会作主旨发言。
随着房地产红利消退，陶瓷行业正从 规模扩张 转向 价值创造。我们既要正视其阶段性承压的客观现实，更应关注其在研发投入、模式创新、绿色智造等领域积蓄的长期势能——这正是当下中国传统制造业转型升级的生动缩影。
站在高质量发展新阶段，我们期待更多企业像蒙娜丽莎这样，以十年磨一剑的韧性突破短期困局，用持续创新回应时代命题，为中国制造业书写出更精彩的发展叙事。
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